(53) The Markets will Never Be the Same - AI Takeover - YouTube

 (53) The Markets will Never Be the Same - AI Takeover - YouTube

https://www.youtube.com/watch?v=0vLeHFO7-HE

یقیناً، میں اس طویل مضمون کو آسان اردو میں تفصیل سے بیان کرتا ہوں تاکہ ہر کوئی آسانی سے سمجھ سکے۔

**عنوان: مارکیٹیں پہلے جیسی نہیں رہیں گی - مصنوعی ذہانت (AI) کا قبضہ**

آج کل ایسا لگتا ہے کہ کوئی گھنٹہ بھی نہیں گزرتا جب آپ یہ نہ سنیں کہ مصنوعی ذہانت (AI) کسی نہ کسی صنعت یا کاروبار کو تباہ کر رہی ہے۔

**مثال:** جب ایک کمپنی "اینتھروپک" نے کہا کہ ان کا AI ٹول پرانے کمپیوٹر سسٹمز کو جدید بنا سکتا ہے جو "کوبول" نامی قدیم زبان پر چلتے ہیں، تو IBM کے اسٹاک میں ایک ہی دن میں 12 فیصد کی گراوٹ آگئی۔ کوبول IBM کے کاروبار کا ایک اہم حصہ ہے۔ اسی طرح، Adobe جیسی کمپنیوں کے اسٹاک اپنی حالیہ بلند ترین سطح سے 60 فیصد گر گئے ہیں کیونکہ لوگوں کو ڈر ہے کہ AI ان کی جگہ لے لے گا۔

ایک سرمایہ کار کے طور پر، آپ نے محسوس کیا ہوگا کہ آپ کے پورٹ فولیو کی کچھ پوزیشنیں مشکل میں ہیں کیونکہ مارکیٹ اس بات کے خوف کو قیمتوں میں شامل کر رہی ہے کہ AI ان کی صنعتوں کے ساتھ کیا کرے گا۔

لیکن سرمایہ کاری کے بارے میں کیا خیال ہے؟ اسٹاک چننے اور ٹریڈنگ کا کیا ہوگا؟ پورٹ فولیو کے انتظام کا کیا ہوگا؟ مالی مشورے کے کاروبار کا کیا ہوگا؟ AI اس صنعت کو کس طرح متاثر، تبدیل یا تباہ کرے گا؟

ہم پہلے ہی جیمی ڈائمن (JPMorgan Chase کے سربراہ) جیسے لوگوں کو یہ کہتے سن رہے ہیں کہ AI Chase کی افرادی قوت کو نئی شکل دے رہا ہے۔ ہم دیکھتے ہیں کہ اینتھروپک اپنے AI ایجنٹس کو انویسٹمنٹ بینکرز کے لیے ٹولز سے جوڑ رہا ہے۔ اور حال ہی میں ہارورڈ کی ایک تحقیق سے پتا چلا ہے کہ AI فعال طور پر منظم کیے جانے والے پورٹ فولیوز میں ہونے والے 71 فیصد ٹریڈز کی پیش گوئی کر سکتا ہے۔

تو اگر سرمایہ کاری اور ٹریڈنگ کا مستقبل ایسا لگتا ہے کہ AI بوٹس اور ایجنٹس کی فوجیں ہمارے لیے ساری سرمایہ کاری اور ٹریڈنگ کریں گی، اور یہ AI ایجنٹس اور بوٹس ہم سے لامحدود طور پر زیادہ ہوشیار، تیز اور قابل ہوں گے، تو کیا یہ ممکن ہے کہ ہم ایسے مستقبل کے قریب ہوں جہاں ہم خود سرمایہ کاری نہیں کر سکیں گے؟ کہ تمام منافع کے مواقع AI بوٹس اور ایجنٹس کی فوج جذب یا ختم کر دے گی؟ اور زیادہ تر افراد کو صرف کنارے پر بیٹھ کر یہ دیکھنا پڑے گا کہ چند AI کمپنیاں بے انتہا امیر ہو رہی ہیں کیونکہ وہ مارکیٹ کے سارے منافع پر قبضہ کر رہی ہیں؟

اگر یہ آپ کو خوفناک لگتا ہے تو پریشان نہ ہوں۔ یہ حقیقت میں ممکن نہیں ہے، اور میں وضاحت کروں گا کہ کیوں۔ اس کے ساتھ ساتھ، میں یہ بھی بتاؤں گا کہ جب AI مالی مشورے، پورٹ فولیو مینجمنٹ، سرمایہ کاری اور ٹریڈنگ میں زیادہ مرکزی کردار ادا کرے گا تو اس کا منظر نامہ کیا ہوگا۔

یہ سمجھنے کے لیے کہ مستقبل میں کیا ہونے والا ہے، ہمیں ماضی میں سب سے پہلے IPO (ابتدائی عوامی پیشکش) کے وقت جانا ہوگا۔ کیونکہ سرمایہ کاری آج کل ایک عام سی چیز لگتی ہے، لیکن انسانی تاریخ کے مقابلے میں یہ ایک نسبتاً نئی ایجاد ہے۔ پہلا IPO صرف 400 سال پہلے 1602 میں ہوا تھا۔ اس سے پہلے کے ہزاروں سالوں میں لوگوں کے پاس اس چیز تک رسائی نہیں تھی جسے آج ہم عوامی مارکیٹوں میں سرمایہ کاری کہتے ہیں۔

پہلے IPO کو 400 سال گزر چکے ہیں، لیکن ان کمپنیوں میں سرمایہ کاری تک رسائی اس دوران بہت آہستہ بڑھی ہے۔ درحقیقت، آج بھی امریکہ میں اسٹاک مارکیٹ میں شرکت کی شرح صرف 62 فیصد ہے۔ یعنی ہر سو امریکیوں میں سے صرف 62 کے پاس کوئی نہ کوئی اسٹاک ہے، چاہے وہ ان کے ریٹائرمنٹ اکاؤنٹ، پنشن یا کسی اور چیز میں ہو۔ 62 فیصد بہت لگ سکتا ہے، لیکن یہ 100 فیصد سے بہت دور ہے۔ اور یہ صرف بالغوں کے بارے میں ہے، بچے شامل نہیں۔ سب سے اہم بات یہ کہ یہ شرح دنیا کے کسی بھی دوسرے ملک سے کہیں زیادہ ہے۔

**مثال:** آسٹریلیا میں صرف 37 فیصد لوگ اسٹاک میں سرمایہ کاری کرتے ہیں۔ سویڈن میں صرف 22 فیصد۔ آئرلینڈ میں 17 فیصد۔ جاپان، فرانس، پرتگال اور جرمنی میں 15 فیصد۔ سنگاپور اور برازیل جیسے ممالک میں 10 فیصد سے بھی کم شہریوں کے پاس کوئی اسٹاک ہے۔

تو پچھلے 400 سالوں میں عام لوگوں کی بڑی کمپنیوں میں سرمایہ کاری تک رسائی میں بہت ترقی ہوئی ہے، لیکن یہ پورا معاملہ ابھی بہت دور ہے مکمل ہونے سے۔

آخر امریکہ میں شرکت کی شرح 62 فیصد کیوں ہے جبکہ بہت سے ترقی یافتہ ممالک میں 15 فیصد سے بھی کم ہے؟ اس کی سب سے بڑی وجہ ٹیکنالوجی ہے۔ امریکہ میں ایک 18 سالہ نوجوان ایک مفت ایپ ڈاؤن لوڈ کر سکتا ہے، کیش جمع کر سکتا ہے اور بغیر کسی فیس کے پوری اسٹاک مارکیٹ خرید سکتا ہے۔ یہ صلاحیت 20 سال پہلے بھی موجود نہیں تھی، اور دنیا کے زیادہ تر ممالک میں رہنے والے لوگوں کے لیے یہ موجود نہیں ہے کیونکہ وہاں کا ریگولیٹری ماحول اس کی اجازت نہیں دیتا اور ٹیکنالوجی بھی وہاں نہیں ہے۔

لیکن AI کے عروج کے ساتھ، جو بنیادی طور پر ٹیکنالوجی کے معیار کو بڑھاتا ہے، رسائی کو بڑھاتا ہے اور لاگت کو کم کرتا ہے، اس کا مطلب ہے کہ عوامی مارکیٹوں میں سرمایہ کاری تک رسائی مستقبل میں تیز ہو جائے گی۔

**اثر نمبر 1:** AI کا پہلا اثر یہ ہے کہ دنیا بھر میں مزید لوگوں (8 ارب میں سے زیادہ) کو عوامی مارکیٹوں میں سرمایہ کاری تک رسائی ملے گی، جو آج تک محروم ہیں۔ یہ ٹیکنالوجی کا معاملہ ہے۔ 50 یا 100 سال پہلے اوسط امریکی کے لیے بھی اسٹاک میں سرمایہ کاری بہت مشکل تھی۔ آپ کو بروکر تلاش کرنا ہوتا تھا، بھاری کمیشن دینا ہوتا تھا، میل میں فزیکل پیپر سرٹیفکیٹ ملتا تھا۔ ٹیکنالوجی نے عوامی مارکیٹوں تک رسائی کو عام کیا، اور AI اس رجحان کو عالمی سطح پر تیز کرے گا۔ یہ اچھی بات ہے، زیادہ لوگ غربت سے نکل سکیں گے۔

**اثر نمبر 2:** دوسرا اثر یہ ہے کہ زیادہ لوگوں کو ان ٹولز، منصوبہ بندی، مشورے اور فیچرز تک رسائی ملے گی جو فی الحال صرف بہت امیر لوگوں (High Net Worth Individuals) کے لیے دستیاب ہیں۔ ہم نے پچھلے 5-10 سالوں میں روبو ایڈوائزرز (Robo Advisors) کے ساتھ اس کا کچھ حصہ دیکھا ہے۔

**مثال:** پہلے ٹیکس لاس ہارویسٹنگ (Tax Loss Harvesting) جیسی حکمت عملی صرف بہت امیر لوگوں کے لیے دستیاب تھی جو پورٹ فولیو مینیجر کو پیسے دے سکتے تھے۔ لیکن آج Wealthfront، Betterment، Acorns یا Schwab Intelligent Portfolio جیسے پلیٹ فارمز پر آپ یہ فیچر مفت میں استعمال کر سکتے ہیں۔

AI ٹیکنالوجی کو سستا، بہتر اور زیادہ قابل رسائی بنا رہا ہے، جس کا مطلب ہے کہ ٹیکس منصوبہ بندی، اسٹیٹ پلاننگ، انشورنس، ریٹائرمنٹ کی منصوبہ بندی، اور ذاتی اہداف کے مطابق پورٹ فولیو تیار کرنے جیسی چیزیں سب کے لیے تقریباً مفت دستیاب ہوں گی۔ یہ بھی اچھی بات ہے۔

**اثر نمبر 3:** تیسرا اثر یہ ہے کہ "آسان الفا" (Easy Alpha) یعنی آسانی سے ملنے والا منافع زیادہ تر ختم ہو جائے گا۔ الفا کا مطلب ہے آپ کے پیسے پر مثبت منافع۔ تصور کریں کہ آپ کسی بینک کے ٹریڈنگ ڈیسک پر کام کرنے والے، ہیج فنڈ چلانے والے، بہترین تاجر اور سرمایہ کار کی مہارتوں کو لے کر ایک فیصلہ ساز میں جمع کر دیں، پھر اس شخص کو کلون کر کے ایک ملین بار نقل کر دیں۔ مستقبل میں لامحدود تعداد میں AI بوٹس اور ایجنٹس ہوں گے جو مارکیٹ میں فیصلے کریں گے اور وہ اس میں ماہر ہوں گے، جس کا مطلب ہے کہ آسان الفا ختم ہو جائے گا۔

یہ خوفناک لگ سکتا ہے، لیکن مارکیٹیں ہمیشہ سے ایسے ہی کام کرتی ہیں۔ ایک بار جب کوئی حکمت عملی مشہور ہو جاتی ہے، تو اتنا پیسہ اس میں لگ جاتا ہے کہ وہ حکمت عملی مستقبل میں کام کرنا بند کر دیتی ہے۔

**مثال:** بینجمن گراہم، جنہوں نے وارن بفیٹ کو سرمایہ کاری سکھائی، نے اپنی کتاب "The Intelligent Investor" میں جو طریقے بتائے ہیں وہ آج ممکن نہیں ہیں۔ ان کے زمانے میں بک ویلیو (Book Value) سے کم قیمت پر اچھے اسٹاک ملنا عام تھا، مطلب کمپنی دیوالیہ ہو جائے تو اس کے اثاثے شیئر ہولڈرز کو شیئر کی قیمت سے زیادہ واپس کر سکتے تھے۔ آج ایسا کم ہی ہوتا ہے اور اگر ہوتا ہے تو کمپنی کے دیوالیہ ہونے کے امکانات ہوتے ہیں۔

**اثر نمبر 4:** چوتھا اثر یہ ہے کہ ہم مارکیٹ میں بہت زیادہ اتار چڑھاؤ (Volatility) دیکھیں گے، جیسے کہ فلاش کریش (Flash Crashes)۔ اس کی کئی وجوہات ہیں:

*   **اوور فٹنگ (Overfitting):** ماضی کے اعداد و شمار میں پیٹرن ڈھونڈنا اور یہ سمجھنا کہ وہ مستقبل میں بھی کام کریں گے۔

    *   **مثال:** اگر آپ ماضی کا ڈیٹا دیکھیں کہ ہر تیسرے دن خریدنا اور ہر چھٹے دن بیچنا مارکیٹ سے تین گنا بہتر منافع دیتا ہے، تو آپ یہ حکمت عملی اپنائیں گے اور جیسے ہی آپ نے اسے اپنایا، یہ کام کرنا بند کر دے گی۔

*   **جعلی تعلق (Spurious Correlations):** AI مختلف ڈیٹا (سیٹلائٹ، ٹریفک، اشتہارات وغیرہ) اکٹھا کرے گا اور ان میں ایسے تعلق ڈھونڈے گا جن کا حقیقت میں کوئی تعلق نہیں ہوتا۔

    *   **مثال:** "جانی" نام کی مقبولیت اور نیو ہیمپشائر میں چوریوں کا آپس میں تعلق، یا دنیا بھر میں قزاقوں کے حملوں اور "ڈاؤن لوڈ فائر فاکس" کی گوگل سرچز کا تعلق۔ AI ایسے بے کار تعلقات پر عمل کر سکتا ہے اور نقصان اٹھا سکتا ہے۔

*   **جعلی ڈیٹا (Fake Data):** مستقبل میں جعلی ڈیٹا بنانا آسان ہو جائے گا۔

*   **فیصلہ سازی میں یکسانیت:** AI بوٹس کے پاس ایک جیسے رسک پیرامیٹرز اور حدود ہوں گی۔ جب ایک بوٹ لیکویڈیٹ (Liquidate) ہوتا ہے، تو دوسرے بھی ایسا کرنے پر مجبور ہو سکتے ہیں، جس سے مارکیٹ میں تیزی سے گراوٹ آئے گی۔

**اثر نمبر 5:** پانچواں اثر یہ ہے کہ انسان ہی کنٹرول میں رہیں گے۔ ہم کبھی ایسی دنیا نہیں دیکھیں گے جہاں AI سافٹ ویئر اور بوٹس تمام فیصلے کر رہے ہوں۔ اس کی وجہ یہ ہے کہ پیسہ لگانے والے لوگوں کے مقاصد مختلف ہوتے ہیں۔

**مثالیں:**

*   کوئی شخص صرف یہ چاہتا ہے کہ پیسہ نہ ڈوبے، تو وہ ہیجڈ پورٹ فولیو (Hedged Portfolio) بناتا ہے۔

*   مارکیٹ میکر (Market Maker) کا مقصد صرف بولی اور پیشکش (Bid-Ask) کے فرق سے پیسہ کمانا ہوتا ہے، وہ ڈیلٹا نیوٹرل (Delta Neutral) پوزیشن رکھتا ہے۔

*   کوئی شخص مستقل آمدنی (Income) چاہتا ہے، چاہے اس کے لیے وہ منافع کے بڑے موقع سے ہاتھ دھو بیٹھے۔

*   کوئی شخص گھر خریدنے کے لیے ڈاون پیمنٹ کرنا چاہتا ہے، تو وہ مارکیٹ کے بڑھنے کے باوجود اپنا سارا اسٹاک بیچ دے گا۔

چاہے سب کا مقصد صرف زیادہ سے زیادہ منافع ہی کیوں نہ ہو، پھر بھی مارکیٹ مکمل طور پر موثر (Perfectly Efficient) نہیں ہو سکتی۔ اسے **Grossman-Stiglitz Paradox** کہتے ہیں۔ اگر مارکیٹ مکمل طور پر موثر ہو جائے (یعنی ہر چیز کی صحیح قیمت لگ جائے) تو پھر اس میں منافع کمانے کی کوئی گنجائش نہیں بچے گی۔ لوگ اس میں سرمایہ کاری کرنا چھوڑ دیں گے، جس سے مارکیٹ دوبارہ غیر موثر (Inefficient) ہو جائے گی اور قیمتیں صحیح قیمت سے نیچے آ جائیں گی۔

**مثال:** اگر سونے کی صحیح قیمت 5500 ڈالر فی اونس ہے اور ہمارے پاس لامحدود AI ٹریڈرز ہیں، تو وہ سب سونا خرید کر اسے 5500 تک لے جائیں گے۔ لیکن 5500 پر پہنچ کر کوئی نہیں خریدے گا کیونکہ اب اس میں منافع نہیں ہے، بلکہ لوگ بیچنا شروع کر دیں گے تاکہ کہیں اور منافع ڈھونڈ سکیں۔ اس بیچنے کے دباؤ سے قیمت 5500 سے نیچے چلی جائے گی اور مارکیٹ دوبارہ غیر موثر ہو جائے گی۔

**اثر نمبر 6:** چھٹا اثر یہ ہے کہ اوسط منافع (Average Returns) اور غیر معمولی منافع (Extraordinary Returns) کے درمیان فرق بڑھ جائے گا۔ مارکیٹ کو شکست دینے والے لوگوں کی تعداد کم ہو گی، لیکن وہ لوگ مارکیٹ کو بہت بڑے فرق سے شکست دیں گے۔

عام لوگوں کے لیے مارکیٹ کے اوسط منافع (Market Returns) حاصل کرنا بہت آسان ہو جائے گا، لیکن اس سے آگے نکلنا بہت مشکل۔ تاہم، چھوٹے سرمایہ کاروں کے لیے اب بھی مواقع موجود ہوں گے۔

**کیوں؟** کیونکہ بڑا پیسہ مارکیٹ کو حرکت دیتا ہے۔

**مثال:** وارن بفیٹ کی کمپنی Berkshire Hathaway کے پاس 344 بلین ڈالر کیش ہے۔ وہ کوئی ایسا موقع تلاش نہیں کریں گے جس میں صرف 10 ڈالر لگا کر 10,000 فیصد منافع کمایا جا سکے، کیونکہ اس سے ان کی مجموعی دولت پر کوئی فرق نہیں پڑے گا۔ انہیں اتنے بڑے مواقع کی ضرورت ہوتی ہے جہاں وہ اربوں ڈالر لگا سکیں۔ اس کا مطلب ہے کہ وہ خود کو چھوٹے مواقع سے باہر کر لیتے ہیں، اور یہ چھوٹے مواقع عام لوگوں جیسے آپ اور میرے لیے چھوڑ دیتے ہیں۔

**خلاصہ:**

1.  **زیادہ رسائی:** دنیا بھر میں زیادہ لوگوں کو عوامی مارکیٹوں میں سرمایہ کاری تک رسائی ملے گی۔ (اچھی بات)

2.  **اعلیٰ ٹولز:** زیادہ لوگوں کو اعلیٰ درجے کے مالی مشورے اور منصوبہ بندی کے ٹولز سستے یا مفت ملیں گے۔ (اچھی بات)

3.  **آسان اوسط:** مارکیٹ کے اوسط منافع (Market Returns) حاصل کرنا پہلے سے کہیں آسان ہو جائے گا۔

4.  **شدید اتار چڑھاؤ:** آپ کو مارکیٹ میں شدید اتار چڑھاؤ، فلاش کریش اور انتہائی غلط قیمتوں (Extreme Mispricings) کی توقع کرنی چاہیے۔

5.  **غیر معمولی انعام:** غیر معمولی نتائج حاصل کرنا زیادہ مشکل ہو جائے گا، لیکن اس مشکل کا انعام (Extraordinary Returns) ملے گا۔

امید ہے کہ یہ تفصیلی وضاحت آپ کو موضوع کو سمجھنے میں مدد دے گی۔